順勢(shì)而為的企業(yè)才可能有好的未來(lái)，在一年之初，回顧總結(jié)一下中國(guó)化工行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，對(duì)企業(yè)認(rèn)清形勢(shì)，確定企業(yè)的行業(yè)發(fā)展方向和發(fā)展戰(zhàn)略至關(guān)重要。

    自2022年以來(lái)，中國(guó)快速增長(zhǎng)的化工行業(yè)按收入計(jì)算一直是世界上最大的，其增長(zhǎng)率繼續(xù)超過(guò)其他主要化工生產(chǎn)地區(qū)。但這種巨大的規(guī)模不應(yīng)被視為穩(wěn)定的標(biāo)志。相反，中國(guó)化工行業(yè)正處 于深刻而快速的轉(zhuǎn)型之中。

市場(chǎng)需求：產(chǎn)業(yè)政策和消費(fèi)趨勢(shì)刺激了對(duì)更多特種產(chǎn)品的需求

    隨著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策從投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)，并在消費(fèi)中轉(zhuǎn)向更復(fù)雜的產(chǎn)品，其結(jié)果可能會(huì)導(dǎo)致特種化學(xué)品需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。例如，隨著高端個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品市場(chǎng)的增長(zhǎng)，它們可能會(huì)帶來(lái)對(duì)更復(fù)雜的特種表面活性劑和添加劑以及更昂貴的香水的需求。同樣，中國(guó)的消費(fèi)趨勢(shì)將提供新的機(jī)會(huì)。例如，在線訂購(gòu)食品的快速增長(zhǎng)可能會(huì)增加對(duì)包裝材料的需求，從而可能增加對(duì)可生物降解聚合物等創(chuàng)新產(chǎn)品的需求。

    與此同時(shí)，中國(guó)政府的“中國(guó)制造2025”政策正在優(yōu)先考慮一些高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。它所指出的戰(zhàn)略方向可能會(huì)刺激某些終端市場(chǎng)，如航空航天、電子、電動(dòng)汽車（EV）和電池，這反過(guò)來(lái)又可以為擴(kuò)大在中國(guó)生產(chǎn)一系列更復(fù)雜的化學(xué)產(chǎn)品創(chuàng)造機(jī)會(huì)。以電動(dòng)汽車為例：到2030年，中國(guó)的電動(dòng)汽車銷量預(yù)計(jì)將以25%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。到那時(shí)，在中國(guó)運(yùn)行的所有汽車中有12%將是電動(dòng)汽車，中國(guó)將占全球電動(dòng)汽車銷量的一半以上。其他例子包括用于高速列車的涂料和新材料，以及用于該國(guó)不斷擴(kuò)大的航空航天工業(yè)的先進(jìn)復(fù)合材料

科技創(chuàng)新：提升創(chuàng)新及科技能力，加強(qiáng)行業(yè)實(shí)力

    整個(gè)化工行業(yè)正在接受研發(fā)，從行業(yè)巨頭，如中化集團(tuán)的“我們相信科學(xué)”的口號(hào)，到在酶、催化、納米材料和電池材料等廣泛前沿領(lǐng)域工作的初創(chuàng)公司。中國(guó)的化學(xué)研發(fā)支出目前處于世界領(lǐng)先地位。中國(guó)化學(xué)工業(yè)研發(fā)的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，從政府指導(dǎo)下的舉措轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕蓚€(gè)別公司在與政府研究機(jī)構(gòu)和大學(xué)合作的生態(tài)系統(tǒng)中推動(dòng)的舉措，并且加強(qiáng)了保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的制度。

    中國(guó)的化學(xué)技術(shù)能力正在迅速提高。中國(guó)公司獲得與西方公司技術(shù)平等的例子很多。石化領(lǐng)域的一家是萬(wàn)華化工，該公司開發(fā)了自己的亞甲基-二苯基-二異氰酸酯（MDI）技術(shù)。萬(wàn)華現(xiàn)在是世界上最大的MDI生產(chǎn)商，由于異氰酸酯化學(xué)具有挑戰(zhàn)性的技術(shù)進(jìn)入壁壘，這個(gè)行業(yè)歷來(lái)是一個(gè)由少數(shù)西方公司主導(dǎo)的緊密聯(lián)系的行業(yè)。

在某些細(xì)分市場(chǎng)中，中國(guó)化工行業(yè)開始獲得優(yōu)于跨國(guó)公司（MNC）的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。許多基于發(fā)酵的產(chǎn)品都是這種情況，包括味精、維生素 C 和黃原膠。在所有這些方面，中國(guó)公司現(xiàn)在都是世界領(lǐng)先的生產(chǎn)商，基于性能更好的技術(shù)，他們繼續(xù)實(shí)現(xiàn)工藝和質(zhì)量改進(jìn)。新材料的開發(fā)是中國(guó)企業(yè)處于有利地位的另一個(gè)例子。

產(chǎn)業(yè)投資：向新投資者開放行業(yè) 

  在2015年之前，中國(guó)的石油精煉一直被視為由國(guó)有石油公司控制的戰(zhàn)略性國(guó)家產(chǎn)業(yè)。石腦油餅干也在他們的控制之下，跨國(guó)公司只能擁有50%的股份。然而，從那時(shí)起，煉油和上游石化投資已向跨國(guó)公司開放，更廣泛地向中國(guó)民營(yíng)企業(yè)（POE）開放，以建立獨(dú)資業(yè)務(wù)。

    幾家私營(yíng)企業(yè)正在積極向上游投資，建設(shè)石化生產(chǎn)，重塑中國(guó)石化行業(yè)。我們的分析顯示，有9個(gè)POE支持的項(xiàng)目占中國(guó)每年計(jì)劃新增2000萬(wàn)噸乙烯產(chǎn)能的一半以上。例如，恒力石化正在向上游進(jìn)軍煉油，為其精對(duì)苯二甲酸和聚酯生產(chǎn)采購(gòu)原材料。與此同時(shí)，一些跨國(guó)公司正在計(jì)劃全資投資，包括巴斯夫宣布在廣東省投資的綜合石化綜合體和埃克森美孚的煉油-石化綜合體。

融資信貸：供應(yīng)收緊   

    該行業(yè)也在新的限制下運(yùn)作。中國(guó)政府收緊全國(guó)經(jīng)濟(jì)信貸的政策對(duì)資本密集型化工行業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)特別的障礙，該行業(yè)過(guò)去受益于低成本資本來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)能。

    銀行貸款更難獲得：中國(guó)主要銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)在2014年頒布法令，將控制對(duì)供應(yīng)過(guò)剩行業(yè)的投資，包括部分化工行業(yè)，這導(dǎo)致銀行在2015年收緊了對(duì)供應(yīng)過(guò)剩行業(yè)貸款資格的規(guī)定。在過(guò)去一年中，銀行已經(jīng)轉(zhuǎn)向要求更多抵押品，提前終止貸款，并拒絕續(xù)貸，使化工公司在借貸方面處于進(jìn)一步的劣勢(shì)?；て髽I(yè)也被收取高于市場(chǎng)平均水平的利率。進(jìn)一步限制選擇的是更嚴(yán)格地監(jiān)控使用相互擔(dān)保借款的公司——一些省份使用的一種機(jī)制，公司集團(tuán)可以相互擔(dān)保彼此的貸款，同時(shí)實(shí)際上，如果一個(gè)公司破產(chǎn)，它們都處于危險(xiǎn)之中。

    對(duì)于大多數(shù)化工企業(yè)來(lái)說(shuō)，股權(quán)融資仍然遙不可及：國(guó)內(nèi)投資者越來(lái)越挑剔，而化工企業(yè)被認(rèn)為沒(méi)有足夠的吸引力成為中國(guó)境外IPO的候選企業(yè)。中國(guó)政府繼續(xù)控制債務(wù)的政策表明，未來(lái)幾年化工行業(yè)的融資前景仍將充滿挑戰(zhàn)。

    這已經(jīng)產(chǎn)生了重大后果。2010年至2015年期間，中國(guó)的年度化工資本支出迅速上升，當(dāng)時(shí)中國(guó)的化學(xué)品需求以每年10%以上的速度增長(zhǎng)，翻了一番多，2015年達(dá)到1.61萬(wàn)億元人民幣。支出在2015年達(dá)到頂峰，到2017年回落7%，降至1.5萬(wàn)億元人民幣。

環(huán)境法規(guī)：新的環(huán)境法規(guī)導(dǎo)致行業(yè)重組

    過(guò)去二十年來(lái)，中國(guó)的化學(xué)品積累將增長(zhǎng)置于環(huán)境質(zhì)量之上。2016年發(fā)布的“十三五”環(huán)境保護(hù)規(guī)劃將“綠水青山”列為國(guó)策，隨著中國(guó)當(dāng)局開始著手解決環(huán)境惡化問(wèn)題，這標(biāo)志著一個(gè)急劇的轉(zhuǎn)變。

新的國(guó)家污染控制標(biāo)準(zhǔn)正在通過(guò)生產(chǎn)許可證要求制度和推動(dòng)將化工生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到特殊化工園區(qū)來(lái)執(zhí)行。2018年禁止進(jìn)口塑料廢物的禁令擾亂了依賴向中國(guó)出口的西方國(guó)家，這是同一新政策的一部分。

    環(huán)境政策旨在將化學(xué)生產(chǎn)從目前的配置（其中數(shù)以萬(wàn)計(jì)的工廠分散在城市工業(yè)和住宅混合區(qū)）轉(zhuǎn)變?yōu)榛趯I(yè)化學(xué)生產(chǎn)區(qū)的新配置，在那里廢水和危險(xiǎn)廢物處理基礎(chǔ)設(shè)施可以集中和共享。雖然上海等一些地區(qū)長(zhǎng)期以來(lái)一直執(zhí)行嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，但中國(guó)大多數(shù)工業(yè)化地區(qū)都面臨著嚴(yán)重的化學(xué)污染問(wèn)題。

    新的環(huán)境法規(guī)對(duì)上游大型石化和化學(xué)中間體以及聚合物工廠的影響有限，其中大多數(shù)工廠都建立了適當(dāng)?shù)呐欧趴刂坪蛷U物處理設(shè)施。嚴(yán)重影響的是數(shù)千家小型工廠，這些工廠生產(chǎn)所有特種化學(xué)品，從涂料、染料和殺蟲劑到食品配料和表面活性劑，被中國(guó)制造業(yè)和農(nóng)業(yè)以及中國(guó)消費(fèi)者使用。這些通常是私營(yíng)企業(yè)，往往缺乏適當(dāng)?shù)膹U物管理能力，位于城市地區(qū)。關(guān)閉不合規(guī)工廠的舉措影響了大量這些小型工廠，但對(duì)整體化學(xué)品產(chǎn)量的影響不那么嚴(yán)重。例如，在山東省，政府在2018年關(guān)閉了該省所有化工企業(yè)的25%，但這僅影響了5%的產(chǎn)量。

展望未來(lái)三到五年，我們預(yù)計(jì)中國(guó)環(huán)保部門將繼續(xù)在占中國(guó)化工產(chǎn)量近50%的指定“激進(jìn)變革”地區(qū)大力推動(dòng)執(zhí)法，并推動(dòng)改善“適度加強(qiáng)”的執(zhí)法區(qū)域。

這可能會(huì)導(dǎo)致特種化學(xué)品市場(chǎng)的持續(xù)中斷。影響可能是巨大的：2017年和2018年的環(huán)境執(zhí)法部門關(guān)閉了中國(guó)谷氨酸鈉和某些染料和殺蟲劑產(chǎn)能的30%至40%。這種供應(yīng)削減導(dǎo)致中國(guó)這些行業(yè)的價(jià)格大幅上漲 - 分散染料和草甘膦農(nóng)藥價(jià)格上漲近50%。

雖然新法規(guī)可能會(huì)迫使該行業(yè)的重要部分進(jìn)行重組，但它們也可能為能夠在其下進(jìn)行管理并能夠吸收合規(guī)帶來(lái)的更高運(yùn)營(yíng)成本的公司提供更高的盈利能力。即使在進(jìn)行環(huán)境投資之后，他們也可以繼續(xù)擁有高度競(jìng)爭(zhēng)的全球成本地位，然后在不那么擁擠的領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)。

適者生存，中國(guó)風(fēng)采

    這些新動(dòng)態(tài)對(duì)中國(guó)化工行業(yè)的發(fā)展和未來(lái)價(jià)值池的增長(zhǎng)意味著什么？

    中國(guó)化工行業(yè)企業(yè)如何定位新時(shí)代

    面對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的變化，各大玩家群體該如何定位自己？

    中國(guó)化工行業(yè)正在發(fā)生的大規(guī)模變化反映了該行業(yè)本身的變化。世界上最大的化工市場(chǎng)的參與者必須做出必要的調(diào)整，以確保以不到他們最近看到的一半的速度取得成功。與此同時(shí)，他們必須適應(yīng)融資更加稀缺和更嚴(yán)格的環(huán)境監(jiān)管的世界。推動(dòng)成功的因素因行業(yè)中不同的參與者群體而異，但在所有情況下，他們都需要準(zhǔn)備好快速適應(yīng)和創(chuàng)新以滿足市場(chǎng)需求。